VRG: Khu công nghiệp đầu tiên báo lãi quý 4/2025 tăng 48% nhờ ký mới hợp đồng thuê đất

CTCP Phát triển Đô thị và Khu công nghiệp Cao su Việt Nam (UPCoM: VRG) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 4/2025 với mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng nhờ hoạt động cho thuê đất khởi sắc. Dẫu vậy, bức tranh cả năm lại kém vui khi doanh nghiệp “vỡ kế hoạch” do gánh nặng giá vốn.

Đột biến lợi nhuận quý 4 nhờ hai hợp đồng lớn tại KCN Cộng Hòa

Trong quý cuối cùng của năm 2025, VRG ghi nhận doanh thu thuần đạt gần 95 tỷ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ năm trước. Khấu trừ các chi phí, lãi sau thuế của doanh nghiệp đạt hơn 41 tỷ đồng, tăng trưởng 48% (gấp rưỡi cùng kỳ).

Theo văn bản giải trình từ phía doanh nghiệp, động lực tăng trưởng chính trong quý này đến từ mảng kinh doanh cốt lõi. Cụ thể, Công ty đã ký kết thành công 2 hợp đồng cho thuê lại đất gắn với cơ sở hạ tầng tại Khu công nghiệp Cộng Hòa.

Chi tiết các hợp đồng tạo đà tăng trưởng

Việc hạch toán doanh thu từ hai hợp đồng này đóng vai trò then chốt trong kết quả kinh doanh quý 4:

• Hợp đồng thứ nhất: Diện tích gần 12.469 m2, được ghi nhận doanh thu theo phương pháp hạch toán một lần.

• Hợp đồng thứ hai: Diện tích hơn 25.291 m2, đã được ghi nhận 90% giá trị ngay trong kỳ.

Sự đóng góp từ hai thương vụ này đã giúp lợi nhuận quý 4 của VRG bứt phá mạnh mẽ trong bối cảnh thị trường chung còn nhiều thách thức.

Giá vốn tăng 500%, lợi nhuận cả năm 2025 “đi lùi”

Mặc dù quý 4 khởi sắc, nhưng kết quả này chưa đủ sức “gánh” cả năm tài chính 2025. Lũy kế cả năm, VRG mang về doanh thu thuần gần 134 tỷ đồng, tăng 18% so với năm 2024. Trong cơ cấu doanh thu, hoạt động cho thuê cơ sở hạ tầng vẫn là trụ cột, đóng góp hơn 109 tỷ đồng.

Tuy nhiên, điểm tối trong bức tranh tài chính là giá vốn hàng bán tăng đột biến hơn 500%. Nguyên nhân chủ yếu do chi phí đầu tư cơ sở hạ tầng khu công nghiệp gia tăng mạnh. Điều này đã bào mòn lợi nhuận gộp, khiến chỉ tiêu này chỉ còn gần 83 tỷ đồng, giảm 21%.

Hệ quả, lãi ròng cả năm 2025 của VRG chỉ đạt gần 36 tỷ đồng, thấp hơn 39% so với mức thực hiện của năm trước.

Vỡ kế hoạch năm và bức tranh tài chính lành mạnh

Với kết quả trên, VRG đã không thể hoàn thành các chỉ tiêu đã được Đại hội đồng cổ đông thông qua. So với mục tiêu doanh thu 358,5 tỷ đồng và lãi trước thuế 133,5 tỷ đồng, doanh nghiệp mới chỉ thực hiện được lần lượt 37% và 35% kế hoạch.

Cơ cấu tài sản và nợ phải trả

Tính đến ngày 31/12/2025, tổng tài sản của VRG đạt gần 942 tỷ đồng, giảm 8% so với đầu năm. Một số chỉ tiêu tài chính đáng chú ý bao gồm:

• Tiền và tương đương tiền: Nắm giữ hơn 105 tỷ đồng, giảm 17%.

• Chi phí xây dựng cơ bản dở dang: Ghi nhận gần 160 tỷ đồng, giảm mạnh 52%.

• Dự phòng: Doanh nghiệp trích lập dự phòng hơn 28 tỷ đồng cho các khoản phải thu ngắn hạn khó đòi.

Về phía nguồn vốn, nợ phải trả còn gần 592 tỷ đồng, giảm 5% so với đầu năm. Điểm tích cực là doanh nghiệp không vay nợ tài chính. Khoản mục chiếm tỷ trọng lớn nhất trong nợ phải trả là doanh thu chưa thực hiện dài hạn (gần 260 tỷ đồng), đây được xem là “của để dành” cho lợi nhuận của các kỳ kế toán tiếp theo.

Amiland tổng hợp